Finanční trh je časově a prostorově definované místo, kde se střetává nabídka a poptávka po penězích. Jedná se o systém vztahů a nástrojů umožňující soustřeďování, rozmísťování a přerozdělování dočasně volných peněžních prostředků na základě nabídky a poptávky.Finanční trh zprostředkovává pohyb finančního kapitálu (likvidní forma kapitálu) na místo jeho lepšího zhodnocení.
- Subjekty finančního trhu jsou:
- majitelé peněz (půjčovatelé, věřitelé, investoři)
- vypůjčovatelé, emitenti, dlužníci
- zprostředkovatelé obchodů
Funkce finančního trhu
Mezi funkce finančního trhu patří:
- soustřeďování dočasně volných zdrojů peněžních prostředků
- alokace volných zdrojů tam, kde je jejich využití nejefektivnější, přelévání kapitálu z odvětví do odvětví
- přerozdělování volných zdrojů, tj. přeměňování úspor v investice
- Zásadou přesunu finančních prostředků je dobrovolnost zúčastněných stran.
- Účastníci finančního trhu se rozhodují podle pravidel investičního trojúhelníku:
- výnosnost
- rizikovost
- likvidita
- Snahou o snížení rizikovosti klesá výnosnost a likvidita;
- snahou o zvýšení výnosnosti roste rizikovosti a klesá likvidita;
- snahou o zvýšení likvidity klesá výnosnost a může růst rizikovost.
- Uvedených tří vrcholů magického (investičního) trojúhelníku nelze dosáhnout současně.
Struktura finančního trhu
Strukturu finančního trhu rozdělujeme:
- dle dlouhodobosti investice (peněžní a kapitálový trh)
- dle věcného hlediska (primární a sekundární trh)
- dle účastníků (bankovní, nebankovní trh)
- dle nástrojů
- dle organizovanosti (burzovní, mimoburzovní /OTC – over the counter/, neorganizovaný trh)
- dle účasti zprostředkovatelů (přímé a nepřímé investování)
- dle teritoriálních přesahů (národní, evropský, mezinárodní trh…)
Peněžní a kapitálový trh
Peněžní trh
- krátkodobé finanční přebytky (do 1 roku)
- hlavním cílem je obvykle zajištění likvidity
- velký objem transakcí
- nízké riziko, nízký výnos, vysoká likvidita
- hlavními účastníky jsou banky (vklady od veřejnosti) a velcí investoři (stát, pojišťovny…)
- do peněžního trhu spadají diskontní instrumenty (šeky, směnky), mezibankovní obchody, krátkodobé cenné papíry (depozitní certifikáty, pokladniční poukázky…)¨
Kapitálový trh
- střednědobý až dlouhodobý investiční horizont (nad 1 rok)
- vystupují zde dvě skupiny subjektů: spekulanti a zajišťovatelé
- obchoduje se zde s typickými investičními instrumenty (investičními nástroji, cennými papíry v užším pojetí) a s deriváty (odvozenými investičními instrumenty)
- typické investiční instrumenty (investiční nástroje, cenné papíry v užším pojetí):
- akcie
- dluhopisy (obligace, bondy)
- hypotéční zástavní listy
- podílové listy otevřených podílových fondů
- deriváty (odvozené investiční instrumenty):
- jsou zpravidla krátkodobé (do 1 roku) a samostatně obchodovatelné
- ztělesňují zpravidla právo či povinnost smluvních stran na budoucí uzavření obchodu
Primární a sekundární trh
Primární trh
- první umístění investičních nástrojů na trhu (vztah mezi emitentem a investorem)
- techniky prodeje cenných papírů: uzavřená emise (emitent nenabízí veřejnosti emitované cenné papíry, neboť tyto jsou upsány ještě před emisí), veřejný úpis (po emisi cenných papírů následuje jejich nabídka veřejnosti), tendr (výběrové řízení)
- získání kapitálu ve formě úspor domácností pro potřeby rozvoje soukromého podnikatelského sektoru a státu
Sekundární trh
- nákup a prodej dříve emitovaných investičních instrumentů
- možnost uzavření pozic (zlikvidnění aktiv, prodej), arbitráže, zajištění a spekulace
Přímé a nepřímé investování
- přímé investování (bez účasti zprostředkovatelů)
- nepřímé investování (za účasti zprostředkovatelů)
- agregace úspor
- transformace rizika => snížení nákladů
- přeměna splatnosti
- Zprostředkovatelé:
- finanční zprostředkovatelé (banky, spořitelny, záložny)
- instituce zaměřené na organizaci obchodů (burzy, OTC trhy)
- instituce zaměřené na vypořádání obchodů (clearingová centra, centra evidencí cenných papírů)
- obchodníci s cennými papíry, brokeři, makléři…
- státní regulační orgány a samoregulující se instituce
